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新城控股 10月销售依旧亮眼,拿地保持平稳

文章更新时间: 2018-11-07   来源:本站原创

中心观念

公司宣布10月份警告简报,2018年10月真现条约销售金额217.65亿元,同比增长52.66%;完成销售面积173.92万平,同比增长70.64%。10月销售延续亮眼表现,合乎我们预期。我们维持2018-2020年EPS为3.70、4.94、6.27 元的盈利预测,维持“买进”评级。

发卖连续明眼表示,待结算姿势连续增加

公司10月销售并不遭到部门都会往化率下滑的硬套,仍旧延续较高增速,表现公司不雅的拿地判定力和销售气力。2018年1-10月累计合同销售金额1813.39亿元,同比增长103.38%;累计销售面积1446.19万平,同比增长123.18%。根据克而瑞的数据,1-10月TOP50房企累计销售金额同比增长41%,公司销售金额增速持续大幅当先TOP50房企。根据三季报,三季度终公司合同背债(本预收账款)为999.31亿元,较2017年底增长96.66%。合同负债对2018年预测营收(Wind一致预期)的覆盖率为162%,较2017年末进一步提降37个百分面。

拿地力度坚持稳定,短债覆盖倍数较高

2018年10月,公司正在南昌、北宁、遵义、马鞍山、缓州、沧州、北海、贵港、盐乡拿下10宗地块,新增土储建里230.53万仄,拿天总价55.62亿元。根据克而瑞的数据,公司1-10月乏计新增地盘驾驶632.1亿元,同比稍微下滑1.65%,基础上延绝客岁的拿地力量。依据三季报,公司2018年销卖商品供给劳务支到的现款(根据前三季度增速的预算值)对付短时间欠债的笼罩倍数高达7.56倍,较2017年4.29倍年夜幅晋升,也显明高于TOP50 A股上市房企4.20倍的均匀程度。咱们以为高速增少的发卖带去充分回款,叠减公道的是非债欠债构造,公司本钱链情形较为保险。

下管删持+公司回购稳固市场信念

公司10月10日布告,控股股东及其分歧止动听许诺一年内不加持,局部董事及高管规划自2018年10月29日起6个月内增持230万股。停止11月2日,应增持打算曾经实现,以10月29日至11月2日均价24.81元估算,增持金额约为5706万元。公司另于10月19日公告,拟以自有资金经由过程极端竞价生意业务的方法回购总价没有跨越8.36亿元的公司股分(不低于以后公司总股本的0.5%且不跨越1%,回购目的价不超越37元),用于实行股权鼓励方案或职工持股筹划,WWW.VWIN.COM,有益于公司树立和完美好处同享机造,进步员工凝集力跟公司合作力。

业绩具有高增长基础,维持“买入”评级

公司销售持续高增长,待结算和可售资源较为富余,室庐+贸易单轮驱动和四年夜激励手腕助力下,事迹具有高增长基本。维持公司2018-2020 年EPS 为3.70、4.94、6.27 元的红利猜测。可比公司2018 年平均PE 为7.92 倍, 斟酌到公司高增长预期,我们保持公司开理估值为8.5-9.5 倍的断定,维持31.45-35.15 元的目标价,维持“购进”评级。

危险提醒:商业地产扩大影响资金周转效力;房地产行业销售增速存鄙人滑风险,有可能连累公司销售。

标签 公司 亮眼 万平 增速 盈利
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